2017年度全球棉花：產(chǎn)大于需 市場壓力大

　　中儲棉花信息中心總經(jīng)濟(jì)師馮夢曉近日在接受記者采訪時，就2017年度棉花市場形勢進(jìn)行了分析。馮夢曉表示，2017年度，全球棉花市場供求格局方面的新看點(diǎn)和熱點(diǎn)已基本"塵埃落定"：棉花產(chǎn)量大幅增加，增長幅度是多年來罕見的，但棉花消費(fèi)量僅略微增加，造成了產(chǎn)大于需的情況，給市場帶來壓力。

結(jié)構(gòu)：我國市場偏緊外部市場產(chǎn)需雙增加

　　馮夢曉表示，從結(jié)構(gòu)上看，2017年度，中國棉花市場偏緊，產(chǎn)量、需求雙雙增加，供需缺口超過200萬噸；在中國以外市場，棉花產(chǎn)大于需達(dá)到367萬噸。庫存消費(fèi)比是最能測量資源供求水平的核心指標(biāo)，2017年度，全球棉花期末庫存消費(fèi)比為66.54%，是2000年度以來的最高水平，也就是說，2017年度是棉花供給大于需求、資源超級充沛的一個年度。

價格：我國與國際棉花價差迅速拉大

　　馮夢曉分析指出，在棉花價格方面，印度作為世界最大的產(chǎn)棉國，該國的主要產(chǎn)棉邦將最低收購價格有所拉高，對國際棉價下行有所緩沖，但不足以緩解上述因素帶來的壓力，兩者之間的對沖差距懸殊。根據(jù)中國海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，今年9月，我國進(jìn)口棉花9.27萬噸，與8月份環(huán)比增長0.88萬噸，增幅10.46%；與去年同期相比，同比增長3.2萬噸，增幅53.5%，為2017年4月以來的最大增幅。我國進(jìn)口棉紗約16.74萬噸，同比增加8.73%，環(huán)比增加5.44%，打破了2017年3月以來，外紗進(jìn)口連續(xù)6個月負(fù)增長的有利局面。10月，我國進(jìn)口棉花7.8萬噸，與9月份環(huán)比減少1.47萬噸，減幅15.83%；與去年同期相比，同比增長3.67萬噸，增幅88.75%。今年1月-10月，我國累計(jì)進(jìn)口棉花98.08萬噸，同比增長28.45萬噸，增幅40.87%。2017年度，我國累計(jì)進(jìn)口棉花17.07萬噸，同比增長6.87萬噸，增幅67.39%。儲備棉輪出帶來的有利格局，正在因?yàn)槟壳懊藁▋r格的壓力而快速流失，對此，市場應(yīng)給予高度關(guān)注。

消費(fèi)：國外市場對我國棉花價格造成壓力

　　馮夢曉還表示，從消費(fèi)端情況來看，宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況對下游企業(yè)有一部分拉動作用。年初以來，全球經(jīng)濟(jì)體普遍向好，但持續(xù)性、力度要審慎看待�，F(xiàn)在可以明顯感覺到國外市場寬松程度所帶來的壓力，在棉花價格下行的過程中，國外棉花的競爭優(yōu)勢對中國的棉花市場的確造成了壓力。從9、10月份的表現(xiàn)看，我國棉花市場壓力很大，內(nèi)外棉價差顯著擴(kuò)大；在價差擴(kuò)大的同時，外圍市場棉紗價格的優(yōu)勢也逐漸體現(xiàn)出來。9月份，外紗進(jìn)口量沒有延續(xù)前幾個月的負(fù)增長，呈現(xiàn)出正增長的態(tài)勢，港口外紗報(bào)價情況對國內(nèi)棉紗沖擊有所顯現(xiàn)，這是行業(yè)不得不考量的因素。從國家棉花監(jiān)測系統(tǒng)的數(shù)據(jù)來看，9月份，國內(nèi)棉紗價格比國際棉紗價格高出108元/噸，10月份，國內(nèi)棉紗價格比國際棉紗價格高出898元/噸，幾乎是9月份的8倍，國產(chǎn)棉紗的壓力遠(yuǎn)超于預(yù)期。

　　總體來看，棉花產(chǎn)量大于需求、內(nèi)外棉價差造成的壓力，市場已逐漸顯現(xiàn)，但產(chǎn)業(yè)政策會不會在后期進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整仍然具有不確定性。從宏觀經(jīng)濟(jì)、金融層面看，目前美國的納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯指數(shù)均高高掛起，兩個指數(shù)的價格與價值之間，用比較謹(jǐn)慎的方式測算，可能達(dá)到了30年來較為背離的峰值。一旦美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)超出預(yù)期的不利因素，它隨之帶來的洗牌效應(yīng)將給金融市場，包括棉花、棉紗在內(nèi)的大宗商品造成沖擊，應(yīng)保持足夠的警惕�，F(xiàn)在國內(nèi)鄭棉期貨的交易相比去年來說，可謂熱度退潮，棉紗交易情況冷淡，這不僅跟市場警惕上述因素有關(guān)，而且也跟資金確實(shí)不是很寬松的情況有關(guān)。