警惕匯率風(fēng)險(xiǎn)長期化

近一段時(shí)間以來，在國際股票市場上，美股、日股持續(xù)沖高，然而這并不是這些國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的信號，而是更多地反映了其寬松的貨幣政策環(huán)境。金融專家認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對QE（量化寬松政策）依賴的時(shí)間越長，流動(dòng)性過剩和市場扭曲的情況在金融系統(tǒng)中就積累得越多，潛在風(fēng)險(xiǎn)也越大。這種做法不但有害于本國經(jīng)濟(jì)，而且會損及廣大發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。在QE的影響下，3月12日，美元對人民幣中間價(jià)報(bào)6.2746，人民幣中間價(jià)比上一個(gè)交易日升值23個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　美、日等國的QE政策，無疑將對中國紡織業(yè)的出口形成沉重打擊。由于美元、日元貶值，造成人民幣升值，迫使國內(nèi)紡織品出口價(jià)格上升，對美、日出口將進(jìn)一步萎縮。這對我國紡織工業(yè)的恢復(fù)性發(fā)展極為不利。長期以來，中國紡織品服裝對美、日出口一直保持順差，而美元、日元的貶值將使我國紡織行業(yè)多年積累的優(yōu)勢大打折扣，對紡織行業(yè)的投資也將隨之受到影響。
　　
　　從金融角度來看，世界經(jīng)濟(jì)形勢存在較多變數(shù)，全球傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力仍然過剩，新一輪經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)尚未出現(xiàn)，市場上的量化寬松政策風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)。市場上的貨幣增加，推高通脹，從而導(dǎo)致國債名義收益率大幅提升。長期利率的暴增會壓低美、日國債的價(jià)格，摧毀家庭財(cái)富，并反過來抑制消費(fèi)支出，由此可見，紡織品市場的復(fù)蘇尚需時(shí)日。
　　
　　由于美、日的大規(guī)模量化寬松，既不能在各自的實(shí)體經(jīng)濟(jì)里促進(jìn)交易，也不能促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)和結(jié)構(gòu)性變革，反而會讓大量多余的流動(dòng)資金在全球資本市場上流動(dòng)。當(dāng)然，不管這些資金流到何處，下一個(gè)危機(jī)都無可避免地會隨之而來。
　　
　　特別是我國紡織工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的深層次矛盾和問題仍然比較突出，體制性、結(jié)構(gòu)性障礙依然存在，對外貿(mào)易可持續(xù)發(fā)展能力不強(qiáng)；出口以低成本、低價(jià)格的數(shù)量增長型為主的格局尚未根本改變，我國紡織品出口還建立在勞動(dòng)力密集、技術(shù)水平低、能源消耗大的基礎(chǔ)上。中國紡織工業(yè)在應(yīng)對外來壓力的同時(shí)，將接受新一輪考驗(yàn)。